【证券日报】生物医药 98家公司现金流连续3年保持正向

　　在中国医改的大背景下，医药生物上市公司整体受益，只是业绩增速高低的问题。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，生物医药有98家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　112只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度生物医 药板块业绩良好，实现净利润85.28亿元，经营现金流合计586253.49万元，其中112只个股现金流为正，占该板块个股总数的72.73%，合计现金流达1719841.01万元。现金流为正的个股中，有98家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这98个股2008年合计现金流1591486.62万元，2009年现金流2321893.22万元，今年前三季现金流1602198.34万元。其中，有41只个股现金流高于净利润。

　　其中，现金流最多的个股是哈药股份，今年前三季度经营现金流为123055.96万元，较去年和前年全年分别增长-33.54%和112.68%，高于同期净利润83317.76万元47.69%。该股自10月8日以来累计上涨13.76%，最新收盘价为25.80元。该公司共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、生物工程药品、滋补保健品等六大系列20多种型、700多个品种，主导产品头孢噻肟纳、头孢唑啉纳、氨苄西林纳等原料药产销量均居在全国第一位，青霉素纳原粉及粉针产销量居全国第二位；公司的抗生素原料药品种已占据15个独联体国家70％以上的市场份额。严迪、盖中盖、葡萄糖酸钙、司乐平、双黄连中药粉针、胃必治等众多知名产品畅销国内外市场。

　　健康元也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为81138.02万元，较去年和前年全年分别增长33.97%和78.32%，高于同期净利润77445.64万元4.77%。该股自10月8日以来累计上涨13.07%，最新收盘价为13.24元。公司是全球最重要的维生素生产企业之一，主导产品VE、VA、VH、VD3、类胡萝卜素，市场占有率都位于世界前列。公司维生素E的中间体三甲基氢醌和异植物醇首家betway必威官网手机版 化成功，产量居全国首位；维生素E油、维生素A油/结晶、乙氧甲叉生产能力分别达10000吨/年、600吨/年、3800吨/年，规模效益显著。

　　另有，新和成、华润三九、同仁堂、海正药业、丽珠集团等39家公司现金流高于净利润。

　　betway必威官网手机版 发展集中三大领域

　　国家“十二五”规划确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单抗克隆药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等，这些政策将积极促进我国生物医药的高速发展，生物医药betway必威官网手机版 令人期待。可以预见的是，10年内生物医药betway必威官网手机版 集中度越来越高，对大型龙头企业，政府应该提供更好的服务，打造公共研发平台，以提升他们的竞争力。

　　从行业的成熟度来看，生物医药依旧是主要热点。生物医药的发展有三大领域。

　　一是基因工程，如重组蛋白的龙头公司长春高新子公司金赛药业、国内生物药龙头企业双鹭药业，尤其是双鹭药业是我国基因工程药物betway必威官网手机版 的先锋企业，公司主营业务为基因工程药物的研发及生产，包括肿瘤药、心脑血管药以及人体器官移植药物等。

　　二是单克隆抗体药物，如丽珠集团、健康元等。

　　三是疫苗行业，随着我国居民收入的不断提高和预防保健意识的普遍增强，未来我国二类疫苗市场将迎来较大发展。相关个股有天坛生物、华兰生物、智飞生物等。尤其是民营疫苗龙头智飞生物，公司目前公司自主产品众多，最近3年公司疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，在民营疫苗企业中排名第一。公司拥有强大的营销网络和优秀的研发实力，营销体系覆盖全国30个省、市、自治区。公司目前拥有研发人员68人，拥有发明专利6项，正在申请的发明专利6项，非专利技术19项。

　　“2009年，我国生物医药betway必威官网手机版 总销售收入达到了753亿元，这样的发展速度使其成为医药行业增长最为迅速的领域之一。与此同时，生物医药betway必威官网手机版 的利润增长率高达70%，高发展速度和高利润增长率也使生物医药betway必威官网手机版 成为新兴betway必威官网手机版 中最为瞩目的对象之一。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，中国生物医药betway必威官网手机版 未来将保持飞速增长。

　　医药业发展最快子行业

　　分析师指出，生物医药将成为医药行业中发展最快的子行业，其中，疫苗和单克隆抗体行业将成为发展重点。制造疫苗的上市公司有天坛生物、华兰生物、中牧股份、金宇集团、海王生物、长春高新、重庆啤酒、浙江医药、交大昂立等上市公司。

　　近日，申银万国、中投证券、国元证券三家证券公司都给予天坛生物“买入”或“推荐”的投资评级。目前公司是国内最大的疫苗生产厂家之一，也是最具竞争力的生物制药厂家之一，主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰质炎疫苗、麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗、Vero细胞乙型脑炎灭活疫苗、人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、各种诊断试剂等。主营产品占有国内50%以上的市场份额。公司于1997年首家获国家批准正式生产吸附无细胞百白破联合疫苗。公司生产的麻腮风三联疫苗为国内首创，在制造工艺、产品质量和接种后反应性及免疫原性方面也均达到世界先进水平，是国内首家获得许可的生betway必威手机版 营单位。公司并承担国家计划免疫97%任务。麻腮风三联疫苗是国家计划免疫投入资金最大疫苗，容量高达10亿元，当前供应短缺。“麻风二联疫苗”当前弥补其市场供应大缺口，2011年我国将对0-6岁儿童强化免疫“麻风二联”，其市场需求仍有大增长。“麻风二联疫苗”和“麻风腮三联疫苗”是天坛生物未来年度确定的最大的利润增长点。

　　原文发布地址：http://stock.sohu.com/20101127/n277950907.shtml （证券日报）