王朝酒业毛利润下滑 营收净利同比双降

　　文/中投顾问

　　在香港上市的王朝酒业日前发布上半年业绩报告，相比于早前另一葡萄酒巨头张裕的中报来讲，王朝酒业上半年的业绩有些让人不满意。上半年，王朝酒业毛利润下滑导致营收净利同比双降。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，下半年经济回暖和旺季到来有望支持王朝酒业的业绩。

　　王朝酒业中报显示，公司上半年营业收入6.87亿港元，较上年同期减少5%；实现净利润9679万港元，去年同期净利润为1.20亿港元，同比下降20%。 2009年上半年，王朝酒业生产葡萄酒总瓶数为27300000瓶，相比2008年上半年的29600000瓶，出现下降。营收中主要贡献为红葡萄酒，占据期内总营收的83%，其中王朝干红葡萄酒占据总营收的27%。公司称上半年的财务业绩主要由销量及毛利率下降以致毛利减少所致。

　　数据显示，王朝酒业上半年整体毛利率由去年同期的53%减少3%，原因为葡萄汁的采购成本增加，尤其是酿制白葡萄酒产品的葡萄汁，加上白葡萄酒产品销售较08年上半年增加。上半年，红葡萄酒产品和白葡萄酒产品的毛利率分别为52%及39%（08年分别为55%及43%）。

　　受到金融危机影响，上半年葡萄酒消费增长受到一定程度抑制。8月7日晚，另一巨头张裕公布了2009年上半年公司半年报，数据显示，2009年上半年张裕营业收入为19.69亿元，同比增长8.14%；净利润4.55亿元，同比增长14.15%。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，相比张裕营收、净利俱增，王朝酒业的业绩相形见绌。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国葡萄酒市场投资分析及前景预测报告》显示，葡萄酒行业负增长的趋势一直延续至今年一季度；2009年前三个月的累计产量仅19.76 万吨，同比下降 4.75%。不过，在二季度，葡萄酒渐渐走向正轨。2009年1-6月，葡萄酒累计产量为39.88万千升，增速5.37%，比1-5月的增速上升3.17个百分点，环比继续回升。　　

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，下半年经济回暖和旺季到来有望支持王朝酒业的业绩。目前，葡萄酒行业产量同比增速继续维持较高水平，7月份产量同比增速为26%，已经实现连续三月高速增长。而三季度将迎来葡萄酒的销售旺季，王朝酒业下半年的业绩有望得到提升。

　　目前，王朝酒业天津酒厂的扩建将在2009年四季度完成，届时王朝酒业的产能将由50000吨增至70000吨，这将对王朝酒业今后的发展有利。